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“十三五”中国垃圾焚烧行业投资规模彩票平台出租、扩张情况、竞争格局及市场发展空间分析预测[图]

同时,垃圾焚烧产能的区位优势是指项目所在区域经济发展水平较高,一方面地方政府支付能力更强,对于垃圾处理费的支付能力较强,其成本敏感性较弱,有利于企业在一定程度上提升盈利水平,另一方面,发达地区的人口导入效应更强,地区垃圾产量具有增长潜力,保障了垃圾焚烧产能利用率维持较高水平,甚至存在扩产预期。例如,在江浙区域市占率较高的伟明环保、旺能环境,在珠三角区域市占率较高的瀚蓝环境和粤丰环保。

对于收入中工程业绩占比较高的企业,则意味着企业的业绩/现金流匹配度较弱,且施工期结束后,该部分业绩也将不可延续。但这也说明企业将有更多的项目投产运行,意味着运营业绩的弹性较大。对于工程业绩占比较低的企业,其现金流与业绩的匹配程度更好,业绩的持续稳定性较强,但是在建项目较少,意味着未来运营项目的扩容弹性较弱

2017年垃圾焚烧上市企业收入情况

数据来源:公开资料整理

2017年垃圾焚烧上市企业收入中工程收入及占比

数据来源:公开资料整理

2017年垃圾焚烧上市企业收入中运营收入占比

数据来源:公开资料整理

垃圾焚烧企业业绩与现金流匹配分析(亿元)

数据来源:公开资料整理

鉴于垃圾焚烧是重资产行业,企业为了完成储备产能的投资,仍需要资金不断的支持。鉴于单个项目的投资回收期普遍较长,可能长达10年左右,且各个项目各有其对应的项目贷款还款计划,短期很难快速实现投产项目反哺新项目的循环开发模式。因此,储备产能释放所需的资金匹配,是未来需要关注的重点。根据垃圾焚烧企业储备产能规模,计算未来所需资金,并根据在手资金与近期资产负债率水平,预测远期资产负债率。需要指出的是,鉴于部分储备产能已有处于在建状态,即产生的资金消耗与负债已经在报表中有所体现,因此这一计算的资金需求规模偏大。

垃圾焚烧企业完成储备产能投资所需资金

数据来源:公开资料整理

三、垃圾焚烧产能扩张情况分析

1、垃圾焚烧“十二五”期间的发展分析

20世纪90年代末至21世纪初,垃圾焚烧发电行业步入开发阶段,此时高校、科研机构有针对性地进行产业化研究,为国产化摸索经验;21年世纪前5年,通过针对性的大量引进消化吸收实现国产化,垃圾发电行业由此跨入装置国产化阶段。

从2005年开始,BOT模式在垃圾焚烧行业开始大规模推广,垃圾发电行业迈向BOT模式运营阶段,设备由整机引进到关键部分引进配套,焚烧规模由小规模发展到大规模1000t/d以上。

截至2017年底,我国垃圾清运规模2.15亿吨,按照处置方式分类,卫生填埋处置占比56%,焚烧处置占比39%。我国垃圾焚烧行业真正意义上的放量始于2005年,过去15年之间,行业产能规模一直处于稳步爬升阶段。

经过四个阶段发展,垃圾焚烧发电行业取得显著成效。截至2017年,我国垃圾焚烧发电累计装机容量约730万千瓦,垃圾焚烧发电项目339个,年发电量约375亿千瓦时,年处理垃圾量超过1亿吨。2018年1-6月,新签约的垃圾焚烧发电项目约50个。

尽管有长足进步,与发达国家相比,我国垃圾发电行业还存在诸多问题。首先,垃圾分类不完善。现阶段,我国垃圾收集的方式仍然是混合收集方式,这就导致收集到的垃圾含有大量的水分与有机成分,同时垃圾的热值低。

在生态文明建设与新型城镇化建设不断推进的过程中,垃圾围城问题正日益严峻,垃圾焚烧炉是焚烧处理垃圾的设备,垃圾焚烧发电符合“无害化、减量化、资源化”,而且在国内历经20多年的发展。2017年我国生活垃圾焚烧发电厂数量为286座,根据我国生活垃圾焚烧厂规模分类以及焚烧炉设置建议(标准出自《生活垃圾焚烧处理工程技术规范》),结合国内不同规模垃圾焚烧发电厂配置实际情况,保守估计2017年我国生活垃圾焚烧炉数量约为715台。据不完全统计,截至2018年4月,全国(除港澳台地区)已运行垃圾焚烧厂数量达359座,保守估计截至2018年4月,我国生活垃圾焚烧炉数量约为898座。

2011-2018年我国生活垃圾焚烧发电厂数量情况

数据来源:公开资料整理

点击次数:  更新时间2019-04-16  【打印此页】  【关闭
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